你真的懂高股息ETF嗎？ 帶你破解三大投資誤區

誤區一

高配息率等於高投資報酬

許多投資人看到6%、7%甚至更高的年化配息率，就直覺認為這代表投資報酬率也有6%、7%，產生「配息率=報酬率」的錯誤理解。實際上，配息率並不等於投資報酬率，投資總報酬=資本利得+股息收入。而高配息率背後可能隱藏以下情境：

• 除息後價格下跌：
  股價若未填息，領到的配息形同左手換右手，本金縮水導致總報酬打折。
• 動用本金配息：
  為維持高配息，ETF可能動用本金或平準金；長期來看，既侵蝕資本也犧牲成長性。
• 高殖利率警訊：
  有時反映市場對公司前景悲觀，並非真正的「便宜又大碗」。

誤區二

月配息優於季配息或年配息

「月月配」聽來像穩定月薪、穩定現金流等，讓許多退休族與保守投資人將其視為最佳投資選擇。但投資人可能沒有認知到：

• 配息頻率不等於績效高低：
  無論月配、季配或年配，配息本質上都是把你擁有的淨值轉換成現金，配息並非憑空出現。
• 增加ETF交易成本：
  為滿足月配，經理人需更密集調整部位、支付交易費用，最終由投資人埋單。
• 稅務與再投資效率：
  頻繁領息增加報稅工作，也常因金額零碎而降低再投資效率。

兆豐證券建議：若無即時現金流需求，與其追求高頻配息，不如選擇低費用、長期績效穩定的產品，再透過「定期定額再投入」自造複利。

誤區三

高股息ETF等於低風險、類定存

穩定配息常被誤解為「風險低」，甚至不少人將高股息ETF當作退休核心的理財工具。事實上，高股息ETF也需評估以下風險：

• 產業集中風險：
  台灣高股息ETF多壓重金融、傳產等高配息產業，缺乏均衡分散；景氣反轉時跌幅可能更劇烈。
• 價值陷阱：
  高股息率有時代表市場對公司成長性的疑慮；當基本面惡化，股價下殺遠超配息收益。
• 通膨侵蝕：
  若配息金額固定、成長性不足，長期實質購買力將被通膨吞噬。
• 風險管控：
  高股息ETF應定位為投資組合中的「配置工具」而非「核心全部」。建議定期檢視基本面、避免過度集中，並搭配成長型或債券ETF分散風險。

如何正確評估高股息ETF？

兆豐證券建議評估及挑選高股息ETF時，可利用兆豐證券ETF專區評估以下指標：

• 費用率（TotalExpenseRatio）：
  市值型ETF常低於0.15%，高股息ETF多落在0.30%–0.60%。0.3個百分點的差異，10年複利即可吃掉4%以上資產。(延伸閱讀：台股ETF不踩雷！掌握五大評估要點)
• 配息品質與可持續性：
  檢視配息來源：營運現金流＞已實現資本利得＞本金。並且留意收益平準金占比過高的產品。
• 持股分散度與下檔保護：
  留意前十大持股占比、單一產業權重是否過重？(延伸閱讀：台股ETF不踩雷！掌握五大評估要點)，同時，觀察歷史最大回撤與同類產品或大盤比較，評估市場型下行時的防禦能力。